Центральный банк Узбекистана изменил политику по отношению к обменному курсу и допустил рост колебаний пары сум/доллар, чтобы сформировать более реалистичные ожидания у участников рынка, сообщил председатель ЦБ Тимур Ишметов. С середины апреля коридор колебаний вырос в четыре раза.
Центральный банк Узбекистана сознательно допустил большую волатильность (колебания) обменного курса, чтобы сформировать более реалистичные ожидания у участников рынка. Об этом на пресс-конференции 11 сентября заявил председатель ЦБ Тимур Ишметов.
Международный валютный фонд ранее отметил, что Узбекистан положительно воспринял рекомендацию дать больше свободы суму. «Газета» обратила внимание, что с апреля диапазон колебаний национальной валюты расширился почти в четыре раза: если в январе-апреле курс менялся в среднем на 12,2 сума в день, то после 18 апреля — на 47,5 сума.
«В последнее время мы немного изменили политику [по обменному курсу] — колебания немного начинают расти», — сказал он.
По его словам, на протяжении долгих лет курс валюты сохранялся в относительно узком коридоре, что сформировало у участников рынка, особенно у банков и бизнеса, устойчивые ожидания. Реклама на Gazeta
«У участников рынка — в первую очередь у банков и бизнеса — сформировались определённые ожидания: что курс каждый год будет расти на определённый процент, или, даже если немного снижается, всё равно потом обязательно вырастет», — отметил он.
Глава ЦБ подчеркнул, что формирование таких ожиданий и «шаблонов» оказывает влияние на поведение экономических агентов.
«Теперь мы считаем, что повышение степени колебаний также будет способствовать более реалистичному формированию ожиданий по обменному курсу и, соответственно, может повлиять на уровень долларизации», — добавил Тимур Ишметов.
МВФ считает, что переход к большей гибкости обменного курса обеспечит более надёжную защиту от шоков. Это также поможет:
- сохранить международные резервы,
- стимулировать компании к хеджированию валютных рисков,
- усилить эффективность передачи сигналов денежно-кредитной политики,
- и избежать устойчивых ожиданий девальвации.
Также ЦБ было рекомендовано ограничить валютные интервенции случаями, связанными с соблюдением принципа нейтральности, когда регулятор продаёт иностранную валюту в объёме, эквивалентном объёму закупленного у местных производителей золота, чтобы нейтрализовать влияние этих операций на ликвидность.
Более гибкий обменный курс позволяет отражать реальные рыночные условия — спрос и предложение на валюту. Управляемый курс может искажать эти сигналы, что затрудняет бизнесу планирование, а инвесторам — оценку рисков. Гибкий курс может сам сглаживать удары от внешних факторов — например, падения экспорта, роста мировых цен или геополитических рисков. Это снижает давление на валютные резервы и необходимость экстренного вмешательства государства.
Более гибкий режим сума помогает разрушить ожидания населения и бизнеса о том, что сум постоянно дешевеет, показывая, что курс может как падать, так и укрепляться.