Агентство Fitch Ratings впервые улучшило кредитный рейтинг Узбекистана в иностранной валюте с уровня «BB-» до «BB». Повышение связано с ускорением реформ, сильными фискальными результатами и стабильными перспективами роста экономики.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings улучшило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Узбекистана в иностранной валюте на одну ступень — с уровня «BB-» до «BB». Прогноз по кредитному рейтингу — «стабильный».
Международные агентства вроде Fitch Ratings оценивают способность страны (или компании) вовремя расплачиваться по своим долгам. Это как «оценка надёжности» — чем выше рейтинг, тем ниже риск невыплаты долгов. Рейтинг «BB-» — это уровень, который называют «спекулятивным», или «неинвестиционным». Это значит, что в долговых бумагах Узбекистана есть риск, но не очень высокий. Повышение на ступень до «BB» — это знак, что страна стала надёжнее с точки зрения кредиторов, чем раньше.
Чем выше рейтинг:
-
Тем дешевле брать кредиты за рубежом.
-
Тем проще привлекать иностранных инвесторов.
-
Это сигнал, что страна управляет долгами ответственно и старается соблюдать финансовую дисциплину.
| S&P | Moody’s | Fitch | Значение и цвет | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | AAA | Aaa | AAA | Наивысший уровень (Prime) |
| 2 | AA+ | Aa1 | AA+ | Очень высокий уровень (High Grade) |
| 3 | AA | Aa2 | AA | Очень высокий уровень (High Grade) |
| 4 | AA- | Aa3 | AA- | Очень высокий уровень (High Grade) |
| 5 | A+ | A1 | A+ | Выше среднего (Upper Medium Grade) |
| 6 | A | A2 | A | Выше среднего (Upper Medium Grade) |
| 7 | A- | A3 | A- | Выше среднего (Upper Medium Grade) |
| 8 | BBB+ | Baa1 | BBB+ | Средний инвестиционный уровень (Lower Medium Grade) |
| 9 | BBB | Baa2 | BBB | Средний инвестиционный уровень (Lower Medium Grade) |
| 10 | BBB- | Baa3 | BBB- | Средний инвестиционный уровень (Lower Medium Grade) |
| 11 | BB+ | Ba1 | BB+ | Неинвестиционный, спекулятивный (Non Investment Grade Speculative) |
| 12 | BB | Ba2 | BB | Неинвестиционный, спекулятивный (Non Investment Grade Speculative) |
| 13 | BB- | Ba3 | BB- | Неинвестиционный, спекулятивный (Non Investment Grade Speculative) |
| 14 | B+ | B1 | B+ | Высокоспекулятивный (Highly Speculative) |
| 15 | B | B2 | B | Высокоспекулятивный (Highly Speculative) |
| 16 | B- | B3 | B- | Высокоспекулятивный (Highly Speculative) |
| 17 | CCC+ | Caa1 | CCC+ | Значительные риски (Substantial Risks) |
| 18 | CCC | Caa2 | CCC | Чрезвычайно спекулятивный (Extremely Speculative) |
По данным организации, повышение отражает ускорение хода реформ и благоприятные среднесрочные перспективы роста, которые, как ожидается, помогут сдержать макроэкономические риски и продолжат устойчивое улучшение структурных кредитных показателей. Реклама на Gazeta
Реформы включают меры по укреплению доверия и трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, продвижение планов приватизации и повышение прозрачности государственных институтов.
Либерализация тарифов на энергоносители и реформа системы субсидий способствовали более сильным, чем ожидалось, фискальным результатам в 2024 году. Это отражается в стабильном улучшении показателей управления, хотя они всё ещё остаются слабее, чем у стран с аналогичным рейтингом.
Рейтинг по-прежнему учитывает низкий уровень госдолга, значительные внешние и фискальные резервы и высокий потенциал роста экономики, что уравновешивается относительно низким ВВП на душу населения, высокой зависимостью от сырьевых товаров, всё ещё высокой инфляцией и долларизацией финансовой системы.
Fitch прогнозирует высокий экономический рост в 2025 и 2026 годах на уровне 6,3% (медиана по странам-аналогам — 3,8%), что соответствует темпам 2024 года. Рост поддерживается продолжающимися реформами, устойчивым спросом на ключевые сырьевые товары, особенно золото, а также ростом объёмов денежных переводов.
Что может привести к понижению рейтинга
Среди основных рисков агентство выделяет:
- Резкое ухудшение ситуации возможно в случае значительного и продолжительного сокращения объёмов денежных переводов или роста дефицита торгового баланса на фоне продолжительного падения цен на сырьевые товары. Это может привести к существенному снижению валютных резервов страны.
- Рейтинг может оказаться под давлением при значительном росте отношения госдолга к ВВП или сокращении фискальных буферов. Среди причин — длительный период низких темпов экономического роста, расширение бюджетных расходов, резкая девальвация национальной валюты или реализация условных обязательств государства.
Что может способствовать повышению рейтинга
В то же время Fitch отмечает и факторы, которые могут привести к улучшению суверенного кредитного рейтинга Узбекистана:
- Более быстрое и последовательное проведение структурных реформ, направленных на поддержание макроэкономической стабильности, устойчивый рост экономики и улучшение бюджетных показателей.
- Заметное и устойчивое повышение стандартов государственного управления и качества институтов.
- Долговременная консолидация бюджета и повышение эффективности управления госфинансами, которые укрепят устойчивость государственного долга в среднесрочной перспективе.
Ранее другое рейтинговое агентство S&P впервые улучшило прогноз рейтинга Узбекистана до «позитивного». Одна из причин — золото.
Moody’s также улучшило прогноз по рейтингу страны до «позитивного».